欧洲杯体育黄仁勋答复称：“无论新政府作念出什么决定-开云网页版登录入口 www.kaiyun.com

专题：英伟达营收同比增长94% 超预期但无法温顺投资者的高渴望欧洲杯体育

　　起首：北京商报

　　以前一年，随着芯片需求的暴增，英伟达的营收随着翻了数倍。但是，这家万亿巨头也曾“大跃进”式的涨势，渐渐有些逆风涟漪。最新财报显现，英伟达贯穿六个季度“三位数”增长的态势宣告收尾，而且趋缓的势头仍可能抓续。公司预测第四季度将进一步同比增长约70%，低于前年同期265%的年增长率。因此阛阓追想，英伟达似乎很难再创造古迹了。而随着“老黄”过惯高增长日子的投资者嗅到丝丝危急信号，此次他们不再买账了。

　　功绩增长放缓

　　好意思东时刻11月20日盘后，英伟达公布了罢休2024年10月27日的2025财年第三季度功绩。公司当季销售收入创新高，录得351亿好意思元，环比增长17%，同比增长94%。这是自2024财年第一财季以来英伟达初次季度同比增速未翻倍，同期环比增速也有所放缓。

　　同期，英伟达的功绩指引显现，下季度的营收还将进一步放缓。以指引中值375亿好意思元计较，英伟达预测，四季度营收将同比增长约70%，固然高于分析师共鸣预期的中值371亿好意思元，但低于买方的预期388亿好意思元，一些分析师预期以致高达410亿好意思元。

　　数据中心业务连续成为英伟达营收的最大孝敬者，主要涵盖GPU芯片、AI做事器等软硬件居品。三季度该项收入录得308亿好意思元，同比增长112%，增速较上一季度的154%有所放缓。占少数的巨头客户孝敬了较多的销售收入，英伟达执行副总裁兼首席财务官Colette Kress在电话会上指出，微软、亚马逊等大型云做事提供商占据了近一半的数据中心销售额，比重高于二季度的45%。

　　财报发布后，收跌近0.8%的英伟达股价盘后跌幅扩大，一度跌约5%，后收窄大批跌幅。随后，英伟达CEO黄仁勋携一众高管出席电话财报会议“安抚”投资者。

　　据黄仁勋先容，有两大趋势正在股东英伟达芯片在大众的提高：起始，通盘计较边界从CPU扶植的编程转向GPU扶植的机器学习；其次，AI边界的全新产业发展。他默示，随着基础模子制造商扩大AI预阅览、阅览后以及云霄AI推理算力的部署范围，对Hopper芯片的需乞降对Blackwell芯片的期待“令东谈主难以置信”。

　　此外，当被问及特朗普政府可能加征的关税是否会影响英伟达，黄仁勋答复称：“无论新政府作念出什么决定，咱们天然皆会扶植。公司将十足盲从随之而来的任何限定。”

　　超万个Blackwell已委用

　　关于阛阓最关怀的Blackwell架构芯片，黄仁勋称，Blackwell芯片的遐想错误问题澈底处理，现已“全面投产”，而且强调这款备受期待的高性能芯片居品预测需求量将贯穿几个季度远远超出预期。

　　本年6月，英伟达告示将AI芯片门道图由两年一更新加快至一年一迭代。具体而言，2024年启动投产新一代AI芯片Blackwell，预测于2025年推出Blackwell Ultra，2026年推出下一代AI芯片架构平台Rubin。但Blackwell芯片却频曝存在遐想颓势，导致分娩和委用时刻被动推迟了至少一个季度。

　　科技媒体The Information近日报谈，将Blackwell芯片部署到可容纳72个GPU的高容量做事器机架上时，会出现过热问题。为此英伟达已屡次条件供应商窜改机架遐想，但客户启动担忧用上这些机架的时刻会被延伸。

　　据英伟达先容，第三季度向客户委用了13000个GPU样品，包括首批向OpenAI提供的Blackwell DGX工程机。Blackwell现在已在其统共主要和谐伙伴手中，用来配置它们的数据中心。该芯片的需求仍大猛向上供应，英伟达正在勉力扩大供应范围，四季度销售额将有望向上最初预估的数十亿好意思元。

　　但Blackwell芯片正在毁伤英伟达的盈利才气。三季度英伟达调动后毛利率达75%，抓平前年同期水平。预测四季度毛利率将达73.5%。Colette Kress默示，在Blackwell分娩初期，预测总体毛利率将着落至70%出面。当Blackwell产能启动爬坡后，毛利率预测将回升至70%中段水平，已矣这一蓄意的时刻不错合理假定为来岁下半年。

　　Wedbush董事总司理、资深股票分析师Daniel Ives分析称，“Blackwell代表了英伟达和通盘AI立异的下一个前沿，咱们征服阛阓仍低估了改日12到18个月乃至更永劫刻的需求弧线。上个月财报季时间，来自微软、亚马逊和谷歌的云数据和AI数据中心开销发达强盛，这标明大范围的企业东谈主工智能需求正在进行中”。

　　多如故空

　　2024年迄今，在AI海浪的股东下，英伟达股价暴涨超200%，使其成为大众市值最高的公司，而在2023年，英伟达股价依然暴涨超240%。摩根士丹利分析师警告称，供应链限度性成分可能影响英伟达股价短期预期。

　　不外关于英伟达接下来的走势，业内东谈主士仍然发达出极大的信心。投资不停公司Roundhill Investments CEO Dave Mazza近日在罗致采访时默示，即使Blackwell芯片近日被曝遐想错误，但也不会对英伟达的永恒发展轨迹产生紧要影响，因为英伟达在处理时期挑战和提供行业起始居品方面有着邃密的纪录。而且，AI和数据中心阛阓对英伟达GPU的需求依然强盛。

　　英伟达现在是Roundhill Investments旗下好意思股七巨头ETF（MAG7）的主要抓仓之一，占通盘投资组合的16.29%，仅次于特斯拉的17.83%。Mazza说：“除非出现巧合的结构性问题，英伟达不错成为任缘何科技为要点的投资组合的中枢抓股。固然具体的走动方案可能取决于收益陈说的细节，但咱们对英伟达相配有信心。”

　　阛阓也在关注其对科技板块以致通盘好意思股阛阓的影响。 Mazze默示，英伟达的收益是科技行业，尤其是AI边界的风向标。一份强盛的陈说加上乐不雅的指引可能会从头燃烧投资者对科技股的形态，从而可能股东该行业的全体飞腾。相悖，要是英伟达发达欠安或指引保守，可能会导致高增长科技股暂时回调。

　　好意思银分析师在上周日的一份陈说中称，英伟达的三季报有可能开垦好意思股阛阓的短期轨迹。该行以Gonzalo Asis等为首的分析师在陈说中强调了英伟达在标普500指数中的进击地位，指出其“在以前一年中孝敬了标普500指数约20%的申诉。随着上周好意思国大选后阛阓的反弹，咱们觉得英伟达的三季报不错决定好意思股的短期走势”。

　　北京商报记者 赵天舒

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